Ключевая ставка и рынок кредитов осенью-зимой 2026

Рынок кредитования живет в новых регуляторных реалиях, начиная с 1 октября, заемщики ждут решения Центрального Банка 23 октября, а эксперты начали делать прогнозы по ключевой на конец 2026 и начало 2027 года. О перспективах ближайшего заседания ЦБ по ключевой и тому, каким будет рынок кредитования в конце 2026 года с экспертом Норвик Банка Марией Тельновой.

Как ведут себя заемщики

Уже несколько лет каждые полтора месяца на рынке кредитов повторяется одна и та же ситуация: заемщики ждут решения Центрального Банка по ключевой ставке и строят планы на предстоящий период. В привязке к этой периодичности плавают и показатели спроса на кредиты, при этом уровень финансовой грамотности заемщиков заметно повысился, и они более не рассчитывают на мгновенную реакцию рынка на понижение, как тогда, когда регулятор только начал цикл снижения ключевой ставки.

Эксперты отмечают, что в первой половине осени кредитная активность заемщиков была повышена и в целом на рынке видно желание «успеть до…», поскольку сейчас большинство мнений склоняется к тому, что к концу 2026 года одобрение станет еще сложнее. Заемщики спешат реализовать ранее одобренные заявки и обращаются за новыми, стремясь зафиксировать существующие условия до того, как они могут ухудшиться. Основной причиной спешки называют опасения того, что на заседании 23 числа регулятор даст рынку жесткий сигнал.

Весной-летом 2026 заемщики откладывали заявку. Они строили свои планы на том, чтобы продержаться без кредитов, подождать дальнейшего снижения ставки и стоимости заемных денег, а затем уже брать кредит. Теперь на рынке все больше мнений о том, что подешевение откладывается, а строгая позиция ЦБ и нормативы сокращают число заемщиков, которым будет доступно кредитование в конце 2026-начале 2027 гг.

Какой будет ключевая ставка после 23 октября?

На сентябрьском заседании ЦБ поставил постепенное снижение ключевой на паузу и с конца июля она остается на уровне 14%. Большинство аналитиков и участников рынка сходится на том, что на заседании 23 октября 2026 года Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Варианты продолжения снижения ключевой пока что в меньшинстве, но в экспертном сообществе появились мнения о том, что есть вероятность того, что регулятор может и поднять ставку, что само по себе уже сигнал.

Даже если текущая ключевая будет сохранена, многие эксперты говорят о том, что высока вероятность жесткого комментария от регулятора. Для заемщиков это означает, что их заявки станут оценивать еще строже, хотя в целом стоимость заемных денег не вырастет.

Ключевая ставка в 2027 году

Пока большинство аналитиков согласны: в свете текущей ситуации ни предстоящее, ни декабрьское заседания ЦБ либо не принесут существенных изменений по ставке, либо регулятор позволит себе сделать «косметическое» снижение ключевой до уровня 13,75% годовых в декабре, чтобы подтвердить приверженность курсу, но дальше нас будет ждать еще одна довольно долгая пауза.

Прогнозы по средней ключевой ставке в 2027 году еще не так давно давали показатель 12% и ниже. Сейчас усредненный показатель по прогнозам вырос до 12,8%, т.е. рассчитывать на серьезное снижение стоимости кредитов в начале будущего года не приходится. Отталкиваясь от этого прогноза, близкая траектория ключевой в будущем году получается при движении от 13,75% к 12%.

Стоимость кредитов осенью-зимой 2026

Как показывают опросы, заемщики уже вполне адаптировались к новой реальности, воспринимают текущую стоимость кредитов как факт, они в целом готовы брать кредиты с текущими средними ПСК. Этому способствовала относительная стабилизация цен на заемные деньги. По данным статистики с апреля по октябрь 2026 года, средняя ПСК по кредитам наличными на рынке в крупнейших банках колебалась от 29,94% до 30,15% годовых, причем рост на доли процента связывается с фактором разнонаправленной динамики в экономике и на кредитном рынке. На 1 октября средняя ПСК по беззалоговым кредитам наличными на рынке в целом составляла 34,25% годовых, за квартал она выросла на 0,89 п.п..

В отличие от беззалоговых кредитов, на рынке кредитов под залог ситуация со стоимостью заемных денег выглядит благоприятнее. По данным статистики за квартал средняя ПСК снизилась почти на 1,5 п.п., до уровня 24,18% годовых. В среднем итоговая стоимость залоговых кредитов оказывается примерно на 10 п.п. ниже, так что в целом залоговое кредитование, если у заемщика есть подходящее имущество, будет привлекательнее с точки зрения экономии на погашении.

В свете прогнозов о сохранении текущей ключевой ставки без изменений, этот расклад вряд ли серьезно изменится до окончания 2026 года. Небольшой дрейф вниз может произойти на инерции рынка, который наконец-то выберет до конца потенциал прошедшего года снижения ключевой. Прирост стоимости заемных денег может быть связан с тем, что рынок может обеспокоиться экономической нестабильностью и отреагировать ростом средней ПСК.

Таким образом, главной переменной в доступности кредитов наличными становится не стоимость денег, а соответствие профиля клиента текущим требованиям банков. В свете новых макропруденциальных лимитов, вступивших в действие с 1 октября 2026, эти требования станут жестче, а процент одобрения будет сокращаться.

Что будут делать заемщики

Судя по прогнозам, заемщики осенью-зимой 2026 года поделятся на три неравных категории:

«Идеальные» заемщики с высоким скор-баллом и низкой долговой нагрузкой будут искать варианты снизить стоимость заемных денег на старте. Предложения из-за меньшего разнообразия условий на рынке будут отбирать и сравнивать гораздо тщательнее. При возможности они будут использовать вариант с залогом, чтобы снизить свою ПСК.

Для заемщиков с текущими кредитами по-прежнему актуальным останется рефинансирование. Снижение долговой нагрузки будет оправданным и как мера экономии, и как часть повышения скор-балла при обращении за новым кредитом.

Для многих заемщиков кредитование придется поставить на паузу: в сложившихся условиях жесткие требования к одобрению заявок не позволят им получить одобрение, даже если для них приемлем текущий уровень стоимости кредитов. Здесь возможны три варианта поведения:

• Стремление к максимальному обелению подтверждаемых доходов с «лечением» кредитной истории и обращением к залоговому кредитованию;
• Обращение к иным источникам заемных средств;
• Вынужденное ожидание серьезных перемен на рынке кредитования и смягчения требований к заемщикам – их спрос на кредиты «переносится вправо», с надеждами на 2027 год.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.