Ключевая ставка ЦБ: как она влияет на рынок финансовых услуг

Заседания Центрального Банка по ключевой ставке в норме проходят 8 раз в год. Это расписание установлено и не меняется кроме каких-то экстренных случаев. За итогами и принятыми решениями следят не только профессиональные финансисты и банкиры, но и тысячи вкладчиков и заемщиков по всей стране. Ближайшее заседание намечено на 21 марта 2025 года. Сегодняшняя величина ключевой ставки составляет 21% и пока что является рекордной в истории России, удерживаясь с конца октября 2024 года. 

На что влияет ключевая ставка ЦБ

Механизм ключевой ставки заработал с сентября 2013 года. Если коротко, то ключевая ставка – это процент, под который Центральный Банк готов ссудить деньги всем остальным банкам страны. Механизм ключевой ставки считается одним из важнейших инструментов воздействия на всю экономику и финансовый рынок страны.

Один из главных показателей, с которым связана ключевая ставка – уровень инфляции в экономике страны. В большинстве экономических моделей небольшая контролируемая инфляция считается нормой и свидетельствует о развитии экономики. С низкой инфляцией сбережения защищены от обесценивания, у бизнеса и банков есть возможность планировать свою деятельность на долгие сроки.

Для экономики одинаково плох и чрезмерный разгон инфляции, и, наоборот, ее снижение до сверхнизких величин тоже свидетельствует о том, что экономике нездоровится. Для России был принят оптимальный уровень инфляции в 4% и Центральный Банк стремится к тому, чтобы привести ее к заданным пределам и удержать ее в них.

Поскольку эффект от изменений ключевой ставки наступает не «по нажатию кнопки», а тоже в течение какого-то срока, все решения по инфляции и ключевой ставке принимаются на основе анализа текущих данных и прогнозов состояния экономики. Из-за этого движения ключевой ставки, как правило, достаточно медленные, а их непосредственное воздействие на экономику начинает проявляться только через несколько кварталов.

Что означает ключевая ставка для рынка финансовых услуг?

Главное, что регулирует ключевая ставка – «стоимость» денег для банков. Когда они дорожают, вслед за этим начинают расти стоимости кредитов для физических лиц и бизнеса. Более дорогие деньги гораздо неохотнее берут взаймы, поведение населения становится более сберегательным. Как следствие в экономике падает спрос, и она «охлаждается». В противоположном случае, когда экономику надо «подогреть», ЦБ снижает ключевую ставку, бизнес и граждане начинают активнее пользоваться заемными деньгами, повышая спрос и стимулируя развитие производства, а банки гораздо охотнее готовы кредитовать граждан и бизнес.

Что происходит на рынке финансовых услуг при повышении ставки ЦБ?

Закономерно, растут проценты по кредитам и вкладам: выдавая более дорогие кредиты, банки могут рассчитывать на большую прибыль и предложить ее в виде большей доходности по вкладам. С точки зрения обычного гражданина, высокая ключевая ставка – это «время вкладчика». В такие периоды люди активно несут деньги в банки в расчете на повышенную прибыль по вкладам. Одновременно падает спрос на кредиты: заемные деньги становятся слишком дорогими и пользование кредитами откладывают до лучших времен, кроме тех случаев, когда без них уже никак не обойтись.

Из-за подорожания денег снижается потребительский спрос. Люди и компании предпочитают не тратить деньги, а сберегать их, к тому же из общего объема покупок «вычитаются» те, которые раньше делали в кредит. У непрофессиональных инвесторов растет и интерес к более сложным инструментам, в первую очередь к облигациям, обещающим более уверенную прибыль.

Итогом этого процесса становится то, что инфляция в экономике обычно сперва тормозится, а потом начинает снижаться.

Что происходит на рынке финансовых услуг при понижении ставки ЦБ?

Периоды низкой ключевой ставки можно назвать «временем заемщика». Из-за снижения ключевой банки готовы выдавать кредиты заметно охотнее и под более низкий процент, но, как следствие, готовы предложить и более низкий процент по вкладам.

Граждане активно берут кредиты и тратят их, подстегивая общий уровень потребительского спроса. Отдача от сбережений падает, более рациональным становится стремление «овеществить» деньги, потратив их на какие-то товары и услуги. Побочный эффект такого поведения в экономике – ускорение инфляции.

Как ключевая ставка ЦБ влияет на рынок валюты

Прямого влияния на курс рубля ключевая ставка не оказывает. Но косвенно, через общее состояние рынка и развитие экономики – влияет. Как правило, более высокая ключевая ставка ведет к укреплению национальной валюты, а ее снижение, наоборот, ослабляет ее. 

В первую очередь это связано с уровнем внутреннего спроса: если он растет (как это бывает в ситуации с низкой ключевой) и для его удовлетворения нужно усиливать импорт, импортерам потребуется больше валюты, что потянет вверх ее стоимость на внутреннем рынке. Соответственно, с сокращением внутреннего спроса падает и потребность в импорте и, как следствие, спрос на валюту.