Сколько стоит золото и каким будет курс доллара в конце февраля?

Скачок и падение цен на золото и серебро в последние месяцы сильно встряхнул мировые финансовые рынки. Наш эксперт Дмитрий Юдин комментирует последние события на рынке драгметаллов и делится мнением о том, как это повлияет на курсы рубля к основным мировым валютам.

Рост и падение цен на золото

 2026 год начался совсем недавно, но его начало уже было отмечено яркими событиями на мировых финансовых и фондовых рынках.

Только ленивый в последние несколько недель не слышал о взлете цен на драгметаллы. Серебро и золото успели достигнуть очередных исторических максимумов, утащив за собой вверх в том числе и медь, а затем за два дня скорректировались на 40% и 22% соответственно. Металлы установили не только новый рекорд стоимости, но и новый исторический рекорд по её падению за сутки.

Теперь на рынке есть опасения, что таких цен мы не увидим ещё очень долго. Всю первую неделю февраля золото и серебро пытались вернуться к отметкам выше 5000 и 100 долларов за тройскую унцию соответственно, но все эти попытки в настоящем закончились ничем. И это может быть достаточно тревожным сигналом для тех, кто ожидает дальнейшего роста, хотя и обвала цен тоже не случилось.

Для сравнения, в своё время золоту потребовалось 26 лет, чтобы превысить максимумы, которые оно показало в январе 1980 года. Сейчас же после обвала рынка драгоценных металлов ликвидность направилась в чрезмерно ослабевший к корзине мировых валют доллар США, буквально за одну неделю он укрепился к ним более чем на 2,5%. Для россиян, привыкших к волатильному рублю, такие изменения не покажутся существенными, но для тогдашнего доллара – это крайне высокий показатель.

Американский долг и инициативы КНР

И все это происходит на фоне того, что долг США поставил новый исторический рекорд в 38,66 трлн долларов (или 124% ВВП США). Иными словами, на одного налогоплательщика США приходится долг страны в размере 355 тыс. долларов. При таком размере долга многие начинают задумываться о целесообразности и уровне риска вложений в американские ценные бумаги. На неделе даже китайские регуляторы рекомендовали своим банкам снизить вложения в казначейские облигации США, сославшись на риски концентрации и повышенную волатильность рынка.

Еще одно интересное событие на мировых финансовых рынках – последние заявления со стороны КНР.  Китай долго не претендовал на резервный статус юаня, однако на днях руководитель КНР Си Цзиньпин заявил, что рассматривает юань как возможного кандидата на статус мировой резервной валюты. Стоит отметить, что в последнее время Китай достаточно сильно укрепил свою валюту по отношению к доллару США, и судя по этому заявлению, дальнейшее его укрепление (относительно доллара США) может продолжиться.

Стоит отметить, что в лихорадочном росте цен на золото тоже «виноват» Китай – азиатские инвесторы традиционно любят драгметаллы. На рынок вышли множество мелких частных игроков, а «золотой» ажиотаж подогревался массированной рекламой в соцсетях. Возник эффект роя, когда количество перешло в качество, подогрев рынок. Однако, когда выяснилось, что часть компаний, предлагавших «металлические» инвестиции, оказались пирамидами, надутый спрос начал стремительно падать, как и цены на драгметаллы.

Стоит ли инвестировать в драгметаллы?

В складывающихся условиях стратегия сбережения денег, при которой деньги с депозитов переводятся в покупку драгоценных металлов выглядит уже довольно рискованно. И если летом 2025 года, когда ЦБ только начал цикл снижения ключевой ставки, такая стратегия еще могла оправдать себя и принести дополнительный доход (сейчас мы видим, что для тех, кто успел выйти из игры при первых признаках перехода к снижению, так и произошло), то сейчас потенциал роста цен драгоценных металлов сильно ограничен и такая стратегия с большей вероятностью приведёт к убыткам.

Как события на рынке повлияют на курс рубля в феврале

А что же на этом фоне будет с рублем? Как оказалось, отделенность от мировых рынков имеет свои неожиданные преимущества. Серьезно укрепившись за январь, рубль, кажется, настроен продолжить в феврале 2026. Напомню, что в середине января ЦБ РФ и Минфин объявили, что согласно бюджетному правилу, в срок до 5 февраля будет увеличен объём продаж валюты и золота из резервов. Именно это событие существенно повлияло на динамику рубля в конце января и привело к его существенному укреплению. В начале февраля рубль немного «отскочил» от своих максимальных значений конца января (в том числе благодаря описанным выше событиям на мировых рынках), но вот его дальнейшая динамика пока неоднозначна.

13 февраля состоится очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке и, судя по статистике по инфляции с начала года, скорее всего будет принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16% — это может оказать дополнительную поддержку рублю. Если же Банк России преподнесёт нам сюрприз и примет решение о дальнейшем снижении ставки, то вот тут возможно достаточно сильное ослабление рубля.

Кроме того, 4 февраля ЦБ РФ и Минфин объявили, что с 6 февраля по 5 марта ЦБ будет продавать валюту и золото согласно бюджетному правилу в объеме 16,5 млрд руб. в день. И хотя это немного меньше 17,4 млрд в день, но в итоге в суммарный объем продаж валюты окажется больше, чем в январе, что также может дополнительно укрепить рубль.

Таким образом мы считаем, что вторая половина февраля будет достаточно волатильным временем для рубля. Максимальные значения, которых рубль может достичь в феврале видятся нам в районе 73 рублей за доллар США, 10,50 за юань и 88,5 за евро. Однако по итогам февраля мы всё же ожидаем некоторого ослабления рубля относительно его текущих значений. Резкого снижения, скорее всего, не случится, но вполне вероятно, что в конце месяца мы можем увидеть юань в районе 11,50, доллар США в районе 80 рублей, а евро в районе 94.

Тем более, что в начале февраля многие аналитики пересмотрели свои прогнозы по среднему курсу доллара на 2026 год, и теперь консенсус складывается в районе 85 рублей за доллар, хотя ещё в январе прошлого года этот показатель был выше 90 рублей. Да и в бюджете он заложен на уровне 92,5 рубля. Но, как показывает практика – консенсусы чаще всего ошибаются, поэтому, при текущих ставках по вкладам, наиболее надёжным способом сбережения пока остаются банковские вклады.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.