Сколько будет стоить доллар после Нового года?

Конец декабря – время подводить итоги уходящего года, планировать и прогнозировать на год грядущий. После зимнего солнцестояния день начинает расти – посмотрим, начнут ли расти доллар и другие валюты вместе с прибавляющимся днем.

До конца года остались считанные дни, можно уже с уверенность говорить, что среднегодовой курс доллара в 2025 году сложился значительно ниже даже обновлённого в сентябре прогноза ЦБ и Минфина. Напомню, что в последнем прогнозе фигурировал курс 86,1 руб. за доллар, а уже сейчас среднегодовой курс складывается в районе 84,2 и за оставшиеся рабочие дни текущего года он, по-видимому, уже существенно не изменится.

Практически все значимые экономические события, которые могли повлиять на курс в этом году, уже произошли:

• Ключевая ставка ЦБ РФ на последнем заседании понижена всего на 0,5% до 16% годовых и даны достаточно жёсткие сигналы по её дальнейшему снижению.
• Минфин выполнил все свои планы по привлечению средств через ОФЗ (облигации федерального займа), даже с учётом того, что во второй половине года потребовалось привлекать на несколько триллионов больше.
• Сальдо счёта текущих операций и торгового баланса России до сих пор остаётся положительным.
• Даже юаневые ОФЗ (которые привели к ещё большему укреплению рубля) тоже были успешно размещены.
• Из экономических факторов влияния на рубль, пожалуй, остался только последний в этом году период уплаты налогов. И он, как мы видим по началу недели, позволил рублю ещё немного укрепиться.

И все же, несмотря на обилие фундаментально сильных для рубля факторов, от своих минимальных значений начала декабря в районе 75,5-76 рублей за доллар, американская валюта смогла укрепиться к рублю до текущих уровней в районе 79 руб. за доллар. А это означает, что покупатели активизировались в диапазоне 75-78 руб.

Но рынками управляют не только фундаментальные факторы. Во влиянии на курс есть место и ожиданиям, и относительно дешёвой нефти (особенно в её рублёвом выражении) и новым санкциям против России, которые тоже не прибавляют энтузиазма покупателям рубля. Эти факторы будут ослаблять рубль.

Приближаются Рождество и Новый год. Как в России, так и на мировых рынках наступают каникулы. Из-за этого курс доллара может быть достаточно волатильным, поскольку ликвидность на рынках традиционно будет значительно меньше обычного. Однако, даже в случае существенных положительных политических событий под Новый год, я бы не ждал укрепления рубля заметно ниже отметки 75 руб. за доллар. Тем более, что 5, 6, 8 и 9 января Московская биржа будет работать, а биржевые игроки смогут оперативно отреагировать на события, которые могут произойти в выходные и праздничные дни.

Самым низким возможным курсом на новогодних каникулах и до конца января может быть окол 73 рублей за один доллар. Однако с большей вероятностью рубль не укрепится сильнее 75, даже на положительных событиях. Верхним пределом ослабления рубля в январе сейчас видится диапазон в районе 83,5-84 рубля за доллар.

В дальнейшем (а в особенности если начнется снятие санкций) мы можем уже не увидеть столь крепкого рубля. Тем не менее, как и раньше, я считаю, что шоков в виде резкого обвала рубля до 100 за доллар мы сможем избежать, а ближе к лету 2026 года рубль найдет баланс в районе 85-90 за доллар США.