Сколько будут стоить юань и дирхам на фоне текущих событий

Последние события в мировой политике и экономике перевернули многие прогнозы и могут серьезно повлиять на положение как на мировом, так и на российском рынке валют. Мнение нашего эксперта Дмитрия Юдина о перспективах для уже привычных и экзотических для россиян валют.

Нефть и мировая экономика

Самый короткий месяц был настолько насыщен политическими и экономическими событиями, что их с лихвой хватило бы на полгода. А в последний день февраля произошло событие (хоть и не совсем неожиданное), настолько мощное по своему действию не только на российскую, но и на мировую экономику, что многие прогнозы и планы оказались обнулены и их придётся пересматривать в свете сложившейся новой реальности.

Судя по интенсивности нового конфликта на Ближнем Востоке, не приходится ожидать, что он будет завершен в ближайшее время. С учетом перекрытия Ираном Ормузского пролива, через который по оценкам экспертов проходит до 30% международной морской транспортировки нефти (ежедневно это около 20 млн баррелей), цены на нефть в ближайшее время с легкостью могут преодолеть рубеж в 100 долларов за баррель. Если будет реализован сценарий долгосрочной блокировки пролива, компенсировать такой огромный выпадающий объём поставок нефти быстро невозможно.

Напомню, что в своё время, летом 2022 года, некоторые американские инвестиционные банки оценивали, что если исключить из мирового оборота нефти 5 млн баррелей в сутки, которая Россия экспортирует по морю, то цены на нефть могут вырасти до гипотетического уровня выше 250 долларов. Здесь же речь идет о кратно больших объемах.

С большой долей уверенности можно говорить о том, что текущий конфликт серьезно повлияет на российскую экономику. Если из мирового оборота выпадет большой объём ближневосточной нефти, «санкционная нефть» начинает играть совсем другими красками для потенциальных покупателей. Одним из вероятных последствий может быть снижение дисконта и возникновение повышенного (пусть и теневого) спроса.

Подобная ситуация скажется на наполняемости российского бюджета, так как даже при больших дисконтах на отечественную нефть её цена будет складываться значительно выше текущих уровней, заложенных в бюджетном правиле (напомним, что сейчас это $59 за баррель). При росте цен на нефть до уровня $150 за баррель сценарий ослабления рубля, рассмотренный в предыдущих обзорах, может и не состояться.

Юани, доллары и дирхамы в новой реальности

Рассмотрим, как ситуация на Ближнем Востоке может повлиять на курсы двух набирающих популярность в России валют – китайского юаня и дирхама ОАЭ.

Дальнейшее повышение цены нефти при продолжении конфликта может негативно сказаться на Китае и его экономике. КНР на сегодня один из основных мировых потребителей нефти (и российской нефти в том числе). Из-за роста цен на мировом рынке китайский юань окажется под серьезным давлением.

Курс юаня к рублю в течение месяца может снова вернуться к уровням ниже 11 рублей за единицу китайской валюты (несмотря на ожидаемый пересмотр бюджетного правила в России), хотя можно предположить, что он не опустится ниже уровня 10,80. Если конфликт затянется или возникнет риск его расширения, траектория курса юаня может измениться: если острая фаза продлится более полугода, мы можем увидеть юань ниже 10 рублей. Если же допустить ситуацию, в которой активный конфликт будет завершен в скором времени и стороны от силовых мер перейдут к переговорам, то вероятен вариант того, что в ближайшее время (2-3 месяца) юань перейдёт в диапазон 11,50 – 12,00 рублей за единицу.

Дирхам ОАЭ на первый взгляд может пострадать значительно существеннее юаня, т.к. сами Объединенные Арабские Эмираты находятся в самый гуще конфликта. Однако стоит помнить о том, что эта валюта жёстко привязана к доллару США по курсу 27 центов за 1 дирхам. С этой точки зрения дирхам будет отрабатывать траекторию американского доллара. Таким образом, вряд ли стоит переплачивать «премию за экзотику», покупая дирхамы в Москве – это не даст нужного уровня диверсификации валютного портфеля у частных лиц. Заметно проще будет, при необходимости, купить доллары США.

Американский доллар, как правило, укрепляется в периоды высокой турбулентности в мировой политике. Но теперь на сам доллар в свете текущих событий будут действовать те же «нефтяные» факторы, что и на китайский юань. Поэтому с большой вероятностью курс доллара к рублю останется в марте в том же диапазоне 76-80 рублей за 1 доллар. С точки зрения организации сбережений в наличной валюте он всё же будет является более предпочтительным активом по сравнению с дирхамами ОАЭ.

Подводя итог, можно говорить о том, что в складывающейся ситуации и краткосрочной перспективе рубль пока может чувствовать себя более уверенно, чем до начала ближневосточного конфликта.

 
N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.