Курс доллара весной 2026 – что дальше?

Подорожавшая нефть и геополитические факторы этой весной сильно «качнули» курсы рубля к основным мировым валютам. Мнение нашего эксперта, Дмитрия Юдина, о том, какой может быть обстановка на рынке валют во второй половине весны.

Курс, сбережения и инвестиции

Многие россияне считают динамику курса рубль-доллар механизмом инвестиций, пытаясь заработать на росте американской валюты. Тем интереснее будет сравнить курсы в исторической перспективе.

Сейчас курс доллара к рублю находится на тех же самых уровнях, на которых он был в феврале 2022 года. Таким образом, за прошедшие 4 года самой выигрышной стратегией для консервативных инвесторов было бы просто оставаться в рубле и держать деньги на банковском депозите, пользуясь благоприятной обстановкой на рынке вкладов, когда доходности доходили до 20% и выше. Однако легко рассуждать подобным образом, зная прошлое.

Каким может быть курс доллара этой весной

В сфере финансов гораздо большее значение имеет способность предугадывать будущее. Попробуем предположить по какому сценарию доллар продолжит своё движение в дальнейшем и какой курс ожидать на перспективу 2-3 месяцев.

Что мы имеем на сегодняшний день:

1. Курс находится на уровне 75-76 руб. за доллар.
2. Нефть торгуется на уровнях близких к 100 долларам за баррель и в ближайшей перспективе снижения цены не предвидится. Даже если напряжённость на Ближнем Востоке спадёт – потребуется довольно много времени для восстановления инфраструктуры и логистических цепочек.
3. За январь-март 2026 года дефицит бюджета РФ составил 4,6 триллиона рублей. Пока ещё в этих цифрах не учтены высокие цены на нефть в марте, поскольку валютная выручка от мартовских контрактов только начала поступать на Российский рынок.
4. За январь-февраль ВВП России сократился на 1,8% год к году, и экономическая активность продолжает снижаться. Некоторые экономисты и аналитики считают, что для начала восстановительного роста экономики ключевая ставка ЦБ РФ должна быть ниже 10%. Напомним, сейчас она находится на уровне 15% с вероятностью снижения до уровня 14,5% — это предполагает крупная часть экспертного сообщества.
5. Данные по инфляции за прошлую неделю говорят о том, что она замедлилась до 0% (за неделю цены не изменились), а годовая инфляция на 13 апреля составила 5,77% (при цели ЦБ в 4%).
6. Ожидания населения по инфляции впервые за долгое время снизились ниже 13% и составили 12,9%.
7. 16 апреля министр финансов РФ Силуанов заявил, что Правительство рассматривает вопрос о том, чтобы вернуться на рынок валюты до наступления 1 июля, как планировалось ранее. Кроме того, он заявил, что Минфин не заинтересован в накоплении больших объёмов отложенных операций на валютном рынке. Это означает, что в скором времени могут возобновится покупки валюты в ФНБ т.к. сейчас цена нефти выше «цены отсечения» в 59 долларов за баррель по бюджетному правилу.

На основе имеющихся данных можно предположить два варианта поведения рубля во второй половине весны 2026 года.

Первый вариант – вероятное ослабление рубля.

Изо всех перечисленных факторов сейчас в пользу укрепления рубля играет только дорогая нефть. Все остальные факторы скорее свидетельствуют о том, что рубль уже чрезмерно укрепился и в предстоящие месяцы может последовать его плавное ослабление до уровней порядка 80 рублей за доллар.

Тем не менее, стоит понимать, что сильного ослабления всё же ждать не приходится: это будет дополнительно давить на инфляцию в сторону повышения. ЦБ совершенно не заинтересован в этом, поскольку в этом случае вынужден будет дольше сохранять более жёсткую денежно-кредитную политику. А это по цепочке замедлит переход к восстановительному росту российской экономики и помешает достижению намеченных целей.

Второй вариант - может ли рубль укрепиться с текущих уровней ещё сильнее?

Да, такое развитие событий возможно. Если цена на нефть будет оставаться на уровне близком или выше 100 долларов за баррель хотя бы до сентября 2026 или даже дольше, то у рубля может появиться потенциал для дальнейшего укрепления и до 70, и даже до 65 рублей.

Однако представляется, что доллар ниже 70 рублей не интересен ни экспортёрам, ни правительству с точки зрения наполнения бюджета, ни внутренним производителям т.к. их товар начнёт испытывать большее давление со стороны импорта. Поэтому временные «спуски» к 70 рублям вполне возможны, но в более долгосрочной перспективе до июля 2026 года курс доллара, скорее всего, останется в коридоре 75-80 рублей.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.