Ключевая ставка и доступность кредитов

Чем меньше дней остается до заседания ЦБ по ключевой ставке – тем больше прогнозов по поводу политики Центробанка и ее влиянию на рынок кредитов. Многие надеются на то, что с очередным снижением вырастет доступность кредитования, однако правила рынка остаются неизменными. Мнение нашего эксперта Марии Тельновой о перспективах роста доступности.

Год снижения

В этом июне исполняется год тому, как после рекордно высоких показателей ключевой ставки ЦБ перешел к началу цикла снижения. На пике значения доходили до 21% и продержались с конца октября 2024 года по июнь 2025. Предстоящее в ближайшую пятницу заседание по прогнозам должно продолжить этот тренд,

Каким был рынок кредитов

Для рынка кредитования период роста и стабильно высокой ключевой ставки стал временем вынужденного затишья. Ставки по кредитам для многих заемщиков стали запретительно высокими и подход к кредитованию изменился: из «я хочу взять кредит» их позиция переменилась на «вынужден брать кредит». В целом это было одной из целей подъема ключевой ставки – подорожание денег помогло подморозить разогнавшийся рынок кредитования, который традиционно считается одним из драйверов инфляции.

Еще одна примета времени – в период роста ключевой в 2023-2024 многие принимали непродуманное решение и брали т.н. «панические кредиты». Заемщики боялись, что дальше кредиты станут еще дороже и будут уже совсем недоступны. В результате в 2025-2026 годах это породило два явления: во-первых, многие не справились с долговой нагрузкой и пошла волна проблемных кредитов и банкротств, во-вторых, по мере постепенно понижения ключевой и относительного подешевения заемных денег на рынке кредитования вырос спрос на рефинансирование кредитов.

Какой будет ключевая ставка?

На этой неделе состоится очередное заседание Центрального Банка, посвященное ключевой ставке. Как обычно, чем ближе к дате, тем больше прогнозов по поводу того, какой шаг предпримет регулятор.

Прогнозирование осложняется тем, что в сейчас на возможное решение влияют сразу несколько разнонаправленных тенденций. «За» снижение говорят замедление инфляции, укрепление рубля и охладившаяся экономика. Но при этом есть еще и «против»: повышенные инфляционные ожидания населения и ситуация с бюджетным дефицитом.

Большинство экспертов на рынке сходятся во мнении: понижение ставки 19 июня не будет больше, чем до уровня 14%. Некоторые обозреватели придерживаются еще более осторожной точки зрения и считают, что снижение будет «косметическим» - на четверть процента и в июль мы войдем с ключевой ставкой 14,25%. Не менее интересны будут комментарии ЦБ: скорее всего, регулятор подтвердит верность выбранному курсу и не будет говорить об ускоренном смягчении политики.

Ставка снижается – станут ли кредиты доступнее?

За год, прошедший с начала периода снижения ключевой, ставки по кредитам понемногу пошли вниз. Разумеется, это не произошло мгновенно (хотя некоторые заемщики, не зная реалий рынка, на это явно рассчитывали).

Рынок кредитов довольно медленный, с большой инерцией. Кредиторы предпочитают дуть на воду и очень осторожно следуют за снижающейся ключевой. Так что кредиты дешевеют, но очень плавно и не до тех уровней, которые вызывали бы безусловный скачок спроса.

Однако подешевение не означает роста доступности кредитов. Банки по-прежнему весьма строго оценивают потенциальных заемщиков. По статистике в основном отказывают из-за слишком высокого уровня долговой нагрузки. Следующая по частоте причина – плохая кредитная история, допущенные в прошлом просрочки при погашении кредитов.

В целом на рынке в последние год-полтора жесткие требования к заемщику стали нормой: процент одобрения заявок прочно держится на уровне не выше 20%. И, судя по тому, что требования к заемщикам не становятся мягче, положение сохранится. Напрашивается вывод, что в ближайшее время, даже если кредиты станут дешевле, для многих заемщиков актуальнее будут рефинансирование кредитов и программы оздоровления кредитной истории, а уже потом – новые кредиты. Вопрос доступности кредитов будет касаться не столько уровня ставок, сколько повышения качества заемщика и его привлекательности для кредиторов.

Каким будет рынок кредитов?

Какой бы ни была величина снижения ключевой на предстоящем заседании, реакция рынка финансовых услуг окажется довольно предсказуемой. Как и в прошлые разы, оперативно отработает снижение средняя доходность по вкладам, а вот кредиты будут дешеветь с заметной задержкой.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.