Ключевая ставка и рынок вкладов после 24 июля

В пятницу на этой неделе состоится очередное заседание совета директоров Банка России, посвященное ключевой ставке. Каким может быть решение регулятора и как оно повлияет на рынок вкладов – мнение нашего эксперта, Марии Тельновой.

Как всегда, в ожидании очередного заседания Центрального Банка в СМИ и в интернете, как среди профессионалов, так и среди обычных вкладчиков, идет активное обсуждение того, каким будет принятое регулятором решение. Для вкладчиков движение этого показателя означает, какими будут их перспективы заработать на банковских вкладах и как построить стратегию и тактику своих сбережений и инвестиций на ближайшее время.

Какой будет ключевая ставка?

Мнения экспертов рынка по поводу ближайшего заседания в целом не стали сюрпризом. Подавляющее большинство высказывается за то, что регулятор сохранит текущее значение ключевой на уровне 14,25% годовых и даст более жесткие комментарии по денежно-кредитной политике. Заметно меньшее количество голосов – за вариант еще одного «косметического» снижения ключевой ставки на 0,25%, до уровня ровно 14%, чтобы продемонстрировать приверженность ранее избранному курсу.

Что повлияет на решения регулятора?

Основным новым фактором, влияющим на принимаемое решение ко ключевой, скорее всего, станет ситуация с топливом, связанное с ней некоторое ускорение инфляции и рост инфляционных ожиданий. Однако при этом цели ЦБ - охлаждение экономики и рынка кредитования – по-прежнему выполняются.

Поэтому аналитики рынка предполагают, что регулятор предпочтет сделать паузу. ЦБ сохранит текущий уровень ключевой ставки, а затем, получив более полную картину и новый набор данных, примет новое обоснованное решение на новом заседании в сентябре. Напомню, что экономика и рынок финансовых услуг – система с очень большой инерцией. Многие последствия принятых решений начинают в полной мере проявляться только на горизонте в полгода и больше.

Как ключевая ставка влияет на рынок вкладов?

Ключевая ставка – один из основных инструментов управления экономикой из арсенала ЦБ, поскольку она определяет стоимость денег в экономике в целом. Средняя ставка по вкладам на рынке следует в кильватере ключевой: если та растет, банки готовы привлекать средства вкладчиков под более высокий процент, если падает, то ставки по вкладам закономерно снижаются.

При этом нужно помнить о том, что финансовые организации чаще всего действуют на опережение, опираясь на свои собственные прогнозы по ключевой и состоянию рынка. Поэтому любые движения на рынке вкладов происходят заранее, отрабатывая как прогнозируемый рост, так и ожидаемое снижение ключевой, а на окончательный уровень показатели выходят после того, как регулятор принял решение.

Сейчас, судя по всему, большинство банков ориентируется на паузу в движениях ключевой, как минимум, до сентябрьского заседания ЦБ. Приостановка снижения ставки может рассматриваться как один из вариантов ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. А в этих условиях на вклады начинают заметнее влиять другие рыночные силы.

Чем интересна «ровная» ставка для заемщиков?

Если ключевая ставка остается стабильной в течение достаточно длинного срока, то в игру вступают новые факторы. Обычно они остаются в тени мощного влияния решений регулятора, но в период неподвижной ключевой именно они начинают определять доступные на рынке условия по вкладам.

Главным образом это конкурентная борьба. Банки заинтересованы в стабильном притоке средств вкладчиков, поэтому готовы предлагать лучшие условия по вкладам, чтобы привлечь клиентов, удержать их или переманить у конкурентов. Мы уже наблюдаем это: в начале июля доходность на рынке вкладов немного подросла. Рост довольно символический, ставки прибавили где-то +0,05%, но тенденция заметна и на крупных суммах вкладов это может дать заметный эффект.

Более серьезный рост доходности по отдельным предложениям банков возможен, если финансовые организации решат, что ставка останется на текущем уровне на более длительный срок. И тогда можно будет говорить о росте доходности по вкладам на порядок больше – 0,5% годовых, но вероятность этого варианта пока представляется более низкой.

По-прежнему, самые выгодные условия по вкладам будут доступны в рамках специальных предложений и акций, для «новых денег» или клиентов, готовых на дополнительные условия.

Главное, что может дать вкладчикам взятая ЦБ пауза на графике снижения – больше времени на то, чтобы зафиксировать доходность. При падающих ставках на рынке вкладов действует железное правило: последний удачный день день, чтобы открыть вклад на выгодных условиях, был вчера.

Пока ключевая стоит на месте – окно возможностей, чтобы успеть разместить деньги, немного растягивается и у вкладчиков получается больше времени, чтобы определиться с суммой, оценить возможности и принять решение. В любом случае, стоит помнить: это не навсегда и следующее предложение будет, скорее всего, уже ниже по доходности.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.