Курсы рубля, доллара и евро в октябре 2026

Динамика валютного рынка остается одной из самых дискуссионных и горячих тем в деловой прессе и блогосфере. Свое видение того, как себя поведут три ключевых мировых валюты в середине осени, предлагает эксперт Норвик Банка – Михаил Котлов.

Рубль отыгрывает летние потери

В течение лета рубль заметно ослаб: с июня по 3 сентября официальный курс доллара вырос с 71,6 до 87,0 рубля, евро – с 82,8 до 100,8 рубля, юаня – с 10,6 до 12,9 рубля. Причиной этого роста стал рост покупок валюты по бюджетному правилу (в августе - до 6,5 млрд рублей в день), оплата импорта, в том числе оборудования для ремонта НПЗ, и сокращение экспорта нефти и нефтепродуктов.

В сентябре рубль отыграл часть потерь. К 24 сентября доллар подешевел до 84,40 рубля (–3,0% от максимума), евро – до 96,74 рубля (–4,1%), юань – до 12,56 рубля (–2,8%). Экспирация квартальных фьючерсов 17 сентября и выкуп «Роснефтью» юаневых облигаций 18 сентября прошли в целом спокойно.

Рубль на рубеже сентября-октября поддерживают сразу несколько факторов.

Во-первых, сокращение покупок валюты. С 7 сентября по 6 октября Минфин направляет на них 2,5 млрд рублей в день, а с учётом встречных продаж Банка России чистые покупки составляют 1,92 млрд рублей – втрое меньше, чем месяцем ранее.

Во-вторых, жёсткая денежно-кредитная политика. Ключевая ставка остаётся на уровне 14% годовых, а в опубликованном 23 сентября резюме обсуждения Банк России дал понять, что будет «сохранять осторожность» до уточнения среднесрочных параметров бюджета.

В-третьих, налоговый период: до 28 сентября экспортёры продают валютную выручку для уплаты налогов.

Евро: всё зависит не только от рубля

После прекращения биржевых торгов долларом и евро в июне 2024 года курс евро к рублю складывается как производная на основе двух ключевых показателей: курса доллара к рублю и курса евро к доллару на мировом рынке.

Периодически вступающий в «горячую» фазу конфликт в зоне Персидского залива и на Ближнем Востоке в целом ударил по Европе сильнее, чем по США: еврозона – один из крупнейших импортёров энергоносителей с весьма скромными собственными запасами и высокой потребностью в углеводородах для транспорта и развитой промышленности. Европейский центральный банк последовательно повысил ставки 11 июня и 10 сентября, когда ставка по депозитам выросла до 2,5% годовых. Однако 16 сентября ставку повысила и ФРС – до 3,75–4%, это произошло впервые с июля 2023 года. Разница ставок сместилась в пользу доллара, и евро подешевел на мировом рынке с $1,165 до $1,14. Поэтому в сентябре евро потерял к рублю больше, чем доллар.

Юань: главный индикатор рынка

Юань – единственная из основных иностранных валют, которая торгуется на Московской бирже, поэтому изменения баланса спроса и предложения первыми отражаются именно в нём. Покупки по бюджетному правилу Минфин тоже ведёт в юанях (и золоте).

На мировом рынке юань сейчас крепок: за доллар дают около 6,7 юаня. Пока эта пара стабильна, юань к рублю повторяет динамику доллара: при 84–85 рублях за доллар юань стоит 12,5–12,7 рубля. Дефицита юаневой ликвидности нет – ставки однодневного юаневого РЕПО (RUSFAR CNY) во второй половине сентября держатся в пределах 0,5–1% годовых.

Нефть и бюджет

23 сентября стоимость Brent опускалась до $98,4 за баррель – рынок надеялся на разблокировку Ормузского пролива. Однако уже к вечеру показатель отыграл и нефть вернулась к отметке решительно выше $100 на фоне рекордной маржи от переработки дизельного топлива. Сейчас баррель стоит около $103. Для рубля и российской экономики в целом это палка о двух концах: высокие цены увеличивают экспортную выручку, но и повышают объём покупок валюты Минфином в следующем месяце. Кроме того, не стоит забывать и о непростом пути, по которому российская нефть попадает на международные рынки, и попытки противодействовать этому на геополитическом уровне. Одним словом, прибыль доступна, но все не очень просто.

При этом в моменте 24 сентября стоимость российского стандарта Urals достигала $116 за баррель, тогда как Brent выскакивала за уровень $106.

Что же касается роли цен на нефть для российского бюджета, главная интрига нашего прошлого обзора разрешилась: 21 сентября Антон Силуанов подтвердил, что на 2027–2029 годы цена отсечения по бюджетному правилу составит $50 за баррель вместо нынешних $59. С января в резервы будет направляться больше нефтегазовых доходов, а покупки валюты вырастут. Рынок, как правило, начинает учитывать такие решения заранее.

Что будет с курсом рубля в октябре?

В ближайшие недели на курсы российской национальной валюты могут повлиять следующие события:

• Завершение налогового периода 28 сентября – после него поддержка со стороны экспортёров ослабнет.
• Объявление Минфином 5 октября объёма покупок валюты на период с 7 октября по 6 ноября. С учётом сентябрьских цен на нефть мы ожидаем их увеличения.
• Опорное заседание Банка России 23 октября. Возобновление снижения ставки стало бы фактором ослабления рубля.
• Заседания ФРС 27–28 октября и ЕЦБ 29 октября – важны, прежде всего, для евро.
• Ситуация в Ормузском проливе и на Ближнем Востоке в целом. Для пары рубль-евро этот фактор удваивает свое влияние: разблокировка пролива снизит цены на нефть, что ослабит рубль и одновременно поддержит евро.

Декабрьские фьючерсы на Московской бирже торгуются около 86,4 рубля за доллар, 98,3 рубля за евро и 12,9 рубля за юань. Эта надбавка к текущим курсам отражает прежде всего разницу процентных ставок, а не ожидание девальвации.

В свете перечисленного, нам видятся следующие курсовые ориентиры на октябрь:

• Доллар: до конца сентября – 83–86 рублей, в октябре – 86–88 рублей. Уровень сопротивления – 90 рублей, уровень поддержки – 80 рублей.
• Евро: до конца сентября – 95–98 рублей, в октябре – 98–100 рублей. Уровень сопротивления – 103 рубля, поддержки – 92 рубля.
• Юань: до конца сентября – 12,4–12,8 рубля, в октябре – 12,8–13,1 рубля. Уровень сопротивления – 13,4 рубля, поддержки – 11,9 рубля.

В целом, при сохранении указанной картины (и, главное, без вмешательства геополитических «черных лебедей») осень для рубля останется довольно стабильной. Евро при этом будет чуть волатильнее доллара и юаня: на него повлияют одновременно решения ФРС и ЕЦБ.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.