Заседание ЦБ 11 сентября 2026: ключевая ставка и рынок кредитов

Какой будет ключевая ставка?

За 5 дней до заседания ЦБ по ключевой ставке экспертное сообщество разделилось во мнениях. Пока что эксперты предполагают два основных варианта, а мнения распределились между сохранением текущего уровня ключевой ставки и дальнейшим аккуратным снижением главного показателя еще на 0,25 п.п.

Заметная часть аналитиков рынка считает, что баланс проинфляционных и дезинфляционных факторов сегодня таков, что регулятор выберет вариант оставить ключевую ставку без изменений. Таким образом, цикл последовательных снижений ставки окажется прерван и до конца октября финансовый рынок будет жить в условиях стабильной ключевой.

Более того, есть ряд еще более смелых прогнозов о том, что и в октябре изменения ставки не произойдет, а дальнейшее снижение случится на последнем годовом заседании 18 декабря 2026 года. Впрочем, сторонники этой версии заглядывают уже весьма далеко.

Меньшая часть экспертного сообщества считает, что регулятор продолжит следовать избранной политике и в ближайшую пятницу доведет ставку до 13,75%, сохранив тренд и последовательно снизив ее на очередные 0,25 п.п.  Есть и отдельные радикальные мнения о том, что регулятор снизит ставку сразу до 13,5%, чтобы потом все равно сделать паузу и сохранить ее до конца года.

Как уровень ключевой повлияет на рынок кредитов

В целом, существенных изменений условий на рынке кредитования ожидать не стоит ни при варианте сохранения текущей ключевой, ни при ее понижении на прогнозируемые 0,25 п.п. Рынок кредитования сам по себе довольно «медленный» и следует за ключевой ставкой с задержкой. Судя по всему, кредитные организации уже заложили в свои модели кредитования показатель уровня ключевой около 14% и какое-то время их предложение по кредитам существенно меняться не будут. Дешевых кредитов в ближайшее время ждать не придется и, с учетом инерции рынка, похожий уровень сохранится, как минимум до последнего заседания 2026 года.

Таким образом, можно предположить, что в сценарии, который большинство экспертов считает основным, условия по необеспеченным кредитам сохранятся в следующих границах:

• Полная стоимость необеспеченных кредитов для обычных «клиентов с улицы» останется в диапазоне 32% годовых и выше. Для «высококачественных» заемщиков со страховками, зарплатных клиентов и т.д. стартовые условия будут начинаться где-то от 20% годовых с ПСК в районе 25% годовых. Залоговые кредиты (под залог авто или кредиты под залог недвижимости) по-прежнему будут закономерно дешевле, с разницей порядка -5% от среднего уровня, а «быстрые» и короткие кредиты по-прежнему будут доступны со ставкой минимум +5% от среднего уровня.
• Даже если заемщик считает текущие уровни стоимости заемных денег приемлемыми для себя и готов платить, банки по-прежнему весьма строго оценивают клиентов. Клиенты проходят жесткий отсев по уровню закредитованности, а теперь еще и дополнительно ужесточились требования к подтверждению доходов. Пока не смягчатся требования ЦБ, эта ситуация не смягчится – регулятор по-прежнему ориентирован на охлаждение рынка кредитования.

Что делать с кредитами этой осенью?

Ситуация с новыми кредитам в целом останется неизменной: доступность радикально не улучшится, а переплата по кредитам не упадет на значимую величину. Многие заемщики, если у них нет какой-то экстренной потребности в кредите, воздерживаются и откладывают решение, дожидаясь более интересных условий на рынке. Общее мнение сдвигает эту дату уже на 2027 год.

По-прежнему актуальным остается рефинансирование кредитов, оформленных в 2024-2025 годах на пике ставок. Разница в стоимости заемных денег позволяет существенно сократить расходы на погашение. При этом не стоит затягивать с рефинансированием дольше нужного: потенциальное снижение средних рыночных ставок на горизонте до конца 2026 не представляется существенным, а вот задержка рефинансирования с каждым пропущенным месяцем снижает экономию по переплате. Однако для кредитов, оформленных в последние 12 месяцев, уже в период снижения ключевой и подешевения заемных денег, разница между ставками становится меньше и эффективность рефинансирования снижается.

Увеличить отдачу от рефинансирования за большей разницы в ставках можно с помощью залогового кредита. Обеспечение кредита позволяет заемщику не платить за риски невозврата со стороны остальных клиентов и повышает его уровень надежности при скоринге. В определенных случаях это позволяет рефинансировать даже те кредиты, по которым были небольшие задержки с погашением.

N.B. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией и содержит частное мнение эксперта.